Για την Barclays, οι ενδιάμεσες εκλογές στις ΗΠΑ επηρεάζουν λιγότερο τις ευρωπαϊκές μετοχές.
Οι ευρωπαϊκοί δείκτες έχουν χάσει περίπου 3% από τα θερινά υψηλά. Παράλληλα, οι επενδυτές περιόρισαν τις θέσεις τους και υιοθέτησαν πιο επιφυλακτική στάση.
Ωστόσο, η Barclays δεν θεωρεί ότι η εκλογική αβεβαιότητα προκάλεσε μόνη της τη διόρθωση. Αντίθετα, το ακριβό πετρέλαιο και οι υψηλές αποδόσεις των ομολόγων πιέζουν περισσότερο τις αγορές.
Τι δείχνει η ιστορία των ενδιάμεσων εκλογών
Ιστορικά, οι παγκόσμιες μετοχές χάνουν περίπου 4% από τον Σεπτέμβριο έως τις αρχές Οκτωβρίου στα έτη ενδιάμεσων εκλογών.
Στη συνέχεια, όμως, οι αγορές συνήθως ανακάμπτουν όσο πλησιάζει η κάλπη. Μάλιστα, μετά τις εκλογές το επενδυτικό ενδιαφέρον συχνά αυξάνει αισθητά. investing.com
Η Barclays βλέπει ως βασικό σενάριο μια διχασμένη αμερικανική κυβέρνηση. Οι Δημοκρατικοί διεκδικούν Βουλή και Γερουσία, ενώ οι Ρεπουμπλικανοί δύσκολα θα διατηρήσουν τον πλήρη έλεγχο.
Πάντως, κανένα από αυτά τα σενάρια δεν αλλάζει δραστικά τις προοπτικές των μετοχών. Επίσης, η Barclays δεν περιμένει μεγάλη αλλαγή στην εμπορική πολιτική.
Αντίθετα, ένα διαιρεμένο Κογκρέσο μπορεί να αυξήσει τον έλεγχο σε Τεχνολογία, Υγεία και Τράπεζες. Παρόλα αυτά, αυτή η εξέλιξη δύσκολα θα πλήξει μακροπρόθεσμα τα εταιρικά μεγέθη.
Το πετρέλαιο αποτελεί τον μεγαλύτερο κίνδυνο
Η Barclays θεωρεί ότι οι τιμές ενέργειας και τα επιτόκια θα χαράξουν την πορεία των αγορών έως το τέλος του έτους.
Άλλωστε, η συσχέτιση ανάμεσα στο πετρέλαιο και τις μετοχές έχει αποκτήσει έντονα αρνητικό χαρακτήρα μετά την έναρξη της σύγκρουσης ΗΠΑ–Ιράν.
Η Ευρώπη εισάγει μεγάλο μέρος της ενέργειας που καταναλώνει. Επομένως, η άνοδος του πετρελαίου αυξάνει το κόστος παραγωγής, περιορίζει τα περιθώρια κέρδους και πλήττει την κατανάλωση.
Πρόσφατα, ο STOXX 600 άγγιξε χαμηλό τριών μηνών, καθώς το ακριβό πετρέλαιο και οι υψηλές αποδόσεις περιόρισαν τη διάθεση για ρίσκο. reuters.com
Παράλληλα, οι αγορές έχουν ήδη ενσωματώσει ένα αυστηρότερο μονοπάτι νομισματικής πολιτικής. Η τελευταία συνεδρίαση της Fed ενίσχυσε την αξιοπιστία της και πρόσφερε καθαρότερη εικόνα για τις επόμενες κινήσεις.
Ωστόσο, η πλήρης σταθεροποίηση απαιτεί αποκλιμάκωση των ενεργειακών πιέσεων. Διαφορετικά, ο πληθωρισμός μπορεί να κρατήσει τα επιτόκια ψηλά και να περιορίσει τις αποτιμήσεις.
Οι επιλογές της Barclays στην Ευρώπη
Η Barclays κρατά στάση marketweight για την Ευρώπη έναντι των ΗΠΑ και προτιμά τις κυκλικές μετοχές.
Ειδικότερα, επιλέγει τράπεζες και εταιρείες που κερδίζουν από τις κεφαλαιουχικές δαπάνες. Η τεχνητή νοημοσύνη και η ευρωπαϊκή στρατηγική αυτονομία στηρίζουν τα κέρδη τους.
Παράλληλα, ο οίκος προσθέτει πιο αμυντικούς κλάδους, όπως οι Τηλεπικοινωνίες και οι Ασφάλειες. Έτσι, περιορίζει τον κίνδυνο από νέα άνοδο πετρελαίου και επιτοκίων.
Αντίθετα, αποφεύγει τις καταναλωτικές μετοχές. Ωστόσο, μια αποκλιμάκωση ανάμεσα σε ΗΠΑ και Ιράν μπορεί να μειώσει το ενεργειακό κόστος και να προσφέρει χώρο για ανάκαμψη.
Ελευθερία Κούρταλη
