Οι πιέσεις στις διεθνείς αγορές δοκιμάζουν τα ελληνικά ομόλογα και το Χρηματιστήριο Αθηνών.
Ωστόσο, η δομή του δημόσιου χρέους και η εταιρική κερδοφορία προσφέρουν στηρίγματα στην ελληνική αγορά.
Το ελληνικό spread ξεπέρασε τις 100 μονάδες βάσης, σύμφωνα με τα στοιχεία του αρχικού δημοσιεύματος. Η υποχώρηση της απόδοσης του γερμανικού Bund συνέβαλε στη διεύρυνση, καθώς οι επενδυτές αναζήτησαν ασφαλέστερες τοποθετήσεις.
Το δημόσιο χρέος περιορίζει την άμεση πίεση
Επομένως, μια άνοδος της απόδοσης του δεκαετούς ομολόγου δεν αυξάνει αντίστοιχα το κόστος ολόκληρου του κρατικού δανεισμού.
Σύμφωνα με τα στοιχεία του ΟΔΔΗΧ που παραθέτει το δημοσίευμα, το ετήσιο κόστος εξυπηρέτησης έφτανε περίπου στο 1,43%. Με τους αναβαλλόμενους τόκους του EFSF, το ποσοστό ανερχόταν στο 1,94%.
Παράλληλα, η Τράπεζα της Ελλάδος συνδέει την ανθεκτικότητα των τίτλων με τη βελτίωση του πιστωτικού προφίλ της χώρας.
Επιπλέον, οι πρόωρες αποπληρωμές δανείων και η δημοσιονομική πειθαρχία ενισχύουν την εμπιστοσύνη των επενδυτών. Ωστόσο, η διεθνής άνοδος των επιτοκίων εξακολουθεί να επηρεάζει τις νέες εκδόσεις χρέους.
Η κερδοφορία στηρίζει το Χρηματιστήριο Αθηνών
Στο χρηματιστηριακό μέτωπο, οι πρόσφατες ρευστοποιήσεις ακολούθησαν μια περίοδο σημαντικών κερδών. Σε περιόδους αναταραχής, οι επενδυτές συχνά περιορίζουν θέσεις που έχουν αποδώσει περισσότερο.
Παρά τις πιέσεις, τα οικονομικά αποτελέσματα των εισηγμένων προσφέρουν στήριξη στις αποτιμήσεις.
Το αρχικό δημοσίευμα τοποθετεί τα καθαρά κέρδη του πρώτου εξαμήνου στα 7,6 δισ. ευρώ, με αύξηση 32,7%. Παράλληλα, αναφέρει άνοδο 38,1% στα EBITDA, πάνω από 10,77 δισ. ευρώ.
Οι ελληνικές τράπεζες απέναντι στις αποδόσεις
Η DBRS εκτιμά περιορισμένο αντίκτυπο από τις πιέσεις στα κρατικά ομόλογα. Όπως αναφέρει το δημοσίευμα, οι ελληνικές τράπεζες καταχωρίζουν πάνω από 80% των κρατικών τίτλων στο αποσβεσμένο κόστος.
Έτσι, οι διακυμάνσεις της αγοράς δεν προκαλούν αυτομάτως αντίστοιχες λογιστικές ζημιές σε αυτό το χαρτοφυλάκιο. Παράλληλα, η πορεία των επιτοκίων επηρεάζει τα τραπεζικά έσοδα και τις συνθήκες χρηματοδότησης.
