Η HSBC τοποθετεί ξανά την ελληνική αγορά μεταξύ των κορυφαίων επιλογών των funds, καθώς τα θεσμικά κεφάλαια διατηρούν αυξημένη έκθεση.
Συγκεκριμένα, Ελλάδα και Ιαπωνία εμφανίζουν τις μεγαλύτερες overweight θέσεις διεθνώς, σε σύγκριση με τον πενταετή μέσο όρο.
Παράλληλα, Ελλάδα και Αυστρία ξεχωρίζουν στην Ευρώπη για τις υψηλότερες τοποθετήσεις έναντι των ιστορικών τους επιπέδων.
Η εικόνα επιβεβαιώνει τη διαχρονική προτίμηση των funds για την Αθήνα. Ωστόσο, αφορά τις τοποθετήσεις έναντι ιστορικών επιπέδων, όχι απαραίτητα νέες εισροές.
Υψηλότεροι στόχοι για τις ευρωπαϊκές μετοχές
Η HSBC διατηρεί θετική προσέγγιση για την Ευρώπη, καθώς τα στοιχεία δραστηριότητας και το επιχειρηματικό κλίμα παρουσιάζουν βελτίωση.
Έτσι, αύξησε τον στόχο για τον STOXX 600 στις 680 μονάδες στο τέλος του 2026. Για το 2027, προβλέπει 760 μονάδες.
Ο δεύτερος στόχος υποδηλώνει περιθώριο ανόδου περίπου 20%, σύμφωνα με την έκθεση. Παράλληλα, η τράπεζα προβλέπει αύξηση 9% στα κέρδη ανά μετοχή.
Επιπλέον, εκτιμά ανάπτυξη 1,3% στην Ευρωζώνη. Στο μοντέλο της συνδυάζει εταιρικά κέρδη, επιχειρηματικό κλίμα, αναθεωρήσεις ΑΕΠ και υψηλότερες αποτιμήσεις.
Το τέταρτο τρίμηνο και η διάθεση για ρίσκο
Σύμφωνα με την HSBC, το τέταρτο τρίμηνο προσφέρει συνήθως το ισχυρότερο εποχικό υπόβαθρο για μετοχικές αποδόσεις και εισροές κεφαλαίων.
Παράλληλα, ο δείκτης BSSI, που παρακολουθεί την ανοχή κινδύνου των θεσμικών επενδυτών, έχει ενισχυθεί πρόσφατα, υποδεικνύοντας καλύτερη επενδυτική διάθεση.
Ωστόσο, οι υψηλές αποδόσεις των ομολόγων εξακολουθούν να δημιουργούν κινδύνους. Παρά την πίεση, οι παγκόσμιες μετοχές διατηρούν δυναμική σε τιμές και ροές.
Στροφή από τη Γαλλία προς τη Βρετανία
Στο εσωτερικό της Ευρώπης, τα funds μειώνουν την έκθεσή τους στη Γαλλία και στρέφουν κεφάλαια προς το Ηνωμένο Βασίλειο.
Αντίστοιχα, η HSBC υποβάθμισε τη γαλλική αγορά σε underweight, λόγω ασθενέστερων μακροοικονομικών προβλέψεων και επιδείνωσης του δημοσιονομικού πλαισίου.
Επιπλέον, τα ευρωπαϊκά funds προτιμούν κλάδους με εγχώρια δραστηριότητα. Όμως η ασθενέστερη δυναμική των κερδών μπορεί να δοκιμάσει αυτές τις επιλογές.
Τεχνολογία, υγεία και τράπεζες
Η HSBC διατηρεί overweight στην Τεχνολογία και την Υγειονομική Περίθαλψη. Για την Τεχνολογία προβλέπει αύξηση κερδών ανά μετοχή 27% το 2027.
Αντίθετα, στην Υγειονομική Περίθαλψη υπολογίζει αύξηση 5% το 2026 και περίπου 9% το 2027, παρά τις πρόσφατες αναβαθμίσεις εκτιμήσεων.
Παράλληλα, βλέπει περιθώριο πρόσθετων αγορών στις τραπεζικές μετοχές, καθώς οι τοποθετήσεις εξακολουθούν να υπολείπονται των ιστορικών υψηλών.
Οι οικονομολόγοι της προβλέπουν δύο αυξήσεις επιτοκίων από την ΕΚΤ, τον Δεκέμβριο και τον Φεβρουάριο, και στη συνέχεια σταθερά επιτόκια έως το τέλος του 2027.
Ελευθερία Κούρταλη
