Η Société Générale διατηρεί έντονα θετική στάση απέναντι στις προοπτικές της ευρωπαϊκής οικονομίας, υπογραμμίζοντας ότι η ανάπτυξη μπορεί να συνεχιστεί με σταθερό ρυθμό, ακόμη και υπό τη σκιά των νέων δασμών που έχει επιβάλει η κυβέρνηση Τραμπ.
Η γαλλική τράπεζα εκτιμά ότι η ανάπτυξη στην Ευρώπη θα διαμορφωθεί φέτος στο 1,4% από 1,2% που προέβλεπε πριν, ενώ για το 2026 την ανεβάζει στο 1,1% από 1%, με μέσο όρο 1,2% για την περίοδο 2027-2029. Σύμφωνα με τη SocGen, η αύξηση του ΑΕΠ θα ξεπεράσει το δυναμικό επίπεδο ανάπτυξης (0,5-0,8% ετησίως), το οποίο περιορίζεται από τη συρρίκνωση του εργατικού δυναμικού.
Ανθεκτικότητα της παγκόσμιας οικονομίας
Η τράπεζα σημειώνει ότι η παγκόσμια οικονομία θα παρουσιάσει εντυπωσιακή ανθεκτικότητα φέτος, με ανάπτυξη 3,1%, αν και το 2026 αναμένει μια μικρή υποχώρηση στο 3%. Στις ΗΠΑ η ανάπτυξη εκτιμάται στο 2% για το 2025, με σημαντική επιβράδυνση στο 1,3% το 2026. Παρά τα εμπόδια, η SocGen θεωρεί ότι η Ευρώπη θα παραμείνει σε τροχιά ανάπτυξης, στηριζόμενη από την εγχώρια ζήτηση και τη σταθεροποίηση της αγοράς κατοικίας.
Ελάχιστος αντίκτυπος για την Ελλάδα
Η SocGen εκτιμά ότι ο άμεσος αντίκτυπος των αμερικανικών δασμών στην Ευρωπαϊκή Ένωση θα είναι μόλις 0,37% του ΑΕΠ. Οι χώρες που θα δεχτούν το μεγαλύτερο πλήγμα είναι η Σλοβακία (0,80%), η Ουγγαρία (0,55%), η Ιρλανδία (0,52%) και η Αυστρία (0,52%). Αντίθετα, η Ελλάδα θα καταγράψει έναν από τους μικρότερους αντίκτυπους, μόλις 0,12% του ΑΕΠ, με τη Μάλτα (0,06%) και την Κύπρο (0,02%) να εμφανίζουν χαμηλότερα ποσοστά. Αυτό οφείλεται στη χαμηλή έκθεση των ελληνικών εξαγωγών προς τις ΗΠΑ, η οποία ανέρχεται στο 0,9%.
Πληθωρισμός και τιμές ενέργειας
Η τράπεζα τονίζει ότι ο πληθωρισμός στην Ευρωζώνη κινείται κάτω από τον στόχο, με τον ονομαστικό πληθωρισμό να διαμορφώνεται στο 2,1% τον Αύγουστο και τον δομικό στο 2,3%. Αναμένει ότι οι τιμές ενέργειας θα συνεχίσουν να υποχωρούν, με το Brent να πέφτει στα 60 δολάρια/βαρέλι στο τέλος του 2025 και στα 50 δολάρια/βαρέλι στο τέλος του 2026. Ως εκ τούτου, προβλέπει πτώση του πληθωρισμού στο 1,4% το Α΄ τρίμηνο του 2026, πιο κοντά στον στόχο της ΕΚΤ (2%).
Δημοσιονομική πολιτική
Η δημοσιονομική πολιτική αναμένεται να παραμείνει χαλαρή την περίοδο 2025-2026, με το δημόσιο έλλειμμα της Ευρωζώνης να αυξάνεται στο 3,5% του ΑΕΠ από 3,1% το 2024. Η Γερμανία και άλλες χώρες με δημοσιονομικό χώρο θα προχωρήσουν σε δημοσιονομικά κίνητρα, ενώ μεσοπρόθεσμα θα υπάρξει σταδιακή σύσφιξη.
Νομισματική πολιτική
Η ΕΚΤ αναμένεται να παραμείνει σε στάση αναμονής, ωστόσο η SocGen βλέπει πιθανότητα για μια ακόμη μείωση επιτοκίων στο 1,75% το πρώτο τρίμηνο του 2026, εφόσον ο πληθωρισμός κινηθεί κάτω από το 1,5%. Παράλληλα, η κεντρική τράπεζα θα εξετάσει ξανά τη ρευστότητα και το σύστημα μακροπρόθεσμων δανείων.
Ελευθερία Κούρταλη
