Οι Αμερικανοί επενδυτές αναζητούν νέες ευκαιρίες στις ευρωπαϊκές τράπεζες. Μάλιστα, αρκετοί διαχειριστές ξεχωρίζουν την Τράπεζα Πειραιώς σύμφωνα με την UBS.
Ο ελβετικός οίκος διατηρεί θετική στάση για ολόκληρο τον ευρωπαϊκό τραπεζικό κλάδο. Ωστόσο, δίνει σαφές προβάδισμα στις ελληνικές τράπεζες.
Καταρχάς, η UBS προβλέπει ισχυρή αύξηση των τραπεζικών κερδών ανά μετοχή. Ο οίκος υπολογίζει άνοδο 13% το 2026, 15% το 2027 και 10% το 2028.
Παράλληλα, οι χαμηλές αποτιμήσεις προσφέρουν σημαντικό περιθώριο ανόδου. Επιπλέον, η πιστωτική ανάπτυξη και τα υψηλότερα επιτόκια στηρίζουν την κερδοφορία.
Γιατί οι Αμερικανοί ξεχωρίζουν την Πειραιώς
Οι επενδυτές στις ΗΠΑ ζητούν μετοχές με ξεχωριστά εταιρικά χαρακτηριστικά. Δεν θέλουν μόνο επιλογές που ακολουθούν τον ευρύτερο οικονομικό κύκλο.
Σε αυτό το πλαίσιο, η Τράπεζα Πειραιώς κερδίζει θέση ανάμεσα στις προτιμήσεις τους. Η σχετική λίστα περιλαμβάνει επίσης ABN Amro, Bawag, BCP, Raiffeisen, Santander και Standard Chartered.
Κάθε τράπεζα προσφέρει διαφορετικό επενδυτικό αφήγημα. Έτσι, οι διαχειριστές μπορούν να διαφοροποιήσουν τα χαρτοφυλάκιά τους χωρίς να εγκαταλείψουν τον κλάδο.
Αντίθετα, οι σκανδιναβικές τράπεζες προσελκύουν χαμηλότερο ενδιαφέρον. Η UBS αποδίδει αυτή την εικόνα στις ακριβές αποτιμήσεις και στους ασθενέστερους ρυθμούς κερδοφορίας.
Απόδοση 35% μέσα στην επόμενη διετία
Η UBS υπολογίζει συνολική απόδοση περίπου 35% για τις ευρωπαϊκές τράπεζες μέσα στα επόμενα δύο χρόνια. Μάλιστα, ο οίκος δεν χρειάζεται υψηλότερους πολλαπλασιαστές για αυτό το σενάριο.
Τα κέρδη και οι χρηματικές διανομές μπορούν να οδηγήσουν την απόδοση. Παράλληλα, πιθανές εξαγορές και συγχωνεύσεις μπορούν να προσθέσουν νέο επενδυτικό ενδιαφέρον.
Επίσης, η UBS ανέβασε την πρόβλεψη για το επιτόκιο ισορροπίας της ΕΚΤ στο 2,5%, από 2%. Έτσι, τα τραπεζικά έσοδα από τόκους αποκτούν ισχυρότερη στήριξη.
Ωστόσο, οι Αμερικανοί επενδυτές δεν σχεδιάζουν άμεσα μεγάλες αλλαγές στα χαρτοφυλάκιά τους. Οι γεωπολιτικοί κίνδυνοι και η μεταβλητότητα στις αποδόσεις ενισχύουν την επιφυλακτικότητα.
Το ελληνικό πλεονέκτημα σε ένα δύσκολο σενάριο
Η UBS εντοπίζει υψηλές επενδυτικές θέσεις σε βρετανικές και γαλλικές τράπεζες. Όμως, ο πληθωρισμός δημιουργεί ιδιαίτερους κινδύνους και στις δύο αγορές.
Στη Γαλλία, τα στεγαστικά δάνεια σταθερού επιτοκίου πιέζουν τα περιθώρια. Επιπλέον, ο λογαριασμός Livret A συνδέει το κόστος των καταθέσεων με τον πληθωρισμό.
Στη Βρετανία, η σύνθεση των καταθέσεων αυξάνει την ευαισθησία των τραπεζών. Παράλληλα, οι επερχόμενοι προϋπολογισμοί εντείνουν την πολιτική αβεβαιότητα.
Αν ο στασιμοπληθωρισμός ενισχύσει την πίεση, οι επενδυτές μπορεί να αναζητήσουν αγορές με κυμαινόμενα επιτόκια. Τότε, η Ελλάδα θα αποκτήσει ακόμη μεγαλύτερο πλεονέκτημα.
Η UBS προτιμά την ελληνική αγορά έναντι άλλων ευρωπαϊκών επιλογών. Παράλληλα, εξετάζει θετικά την Ιταλία, την Ιρλανδία, την Ισπανία και την Πορτογαλία.
Οι ελληνικές τράπεζες συνδυάζουν πιστωτική ανάπτυξη, υψηλά επιτόκια και ελκυστικές αποτιμήσεις. Γι’ αυτό, μπορούν να προσελκύσουν περισσότερα αμερικανικά κεφάλαια το επόμενο διάστημα.
Ελευθερία Κούρταλη
