Με το 4% «φλερτάρει» και πάλι η απόδοση του 10ετούς

Τα ελληνικά ομόλογα χαρακτηρίζονται risk assets αφού οι διεθνείς οίκοι αξιολόγησης παρά το μπαράζ των αναβαθμίσεων από τις αρχές του έτους (τόσο από την S&P όσο και από την Fitch και την Moodys, με την DBRS να αναμένεται να ακολουθήσει στις 4 Μαΐου), συνεχίζουν να αξιολογούν την Ελλάδα κάτω από την κατηγορία επενδυτικού βαθμού. Έτσι, όταν η διάθεση για ρίσκο ανεβαίνει, οι επενδυτές που κυνηγούν τις αποδόσεις αρχίζουν και κοιτούν και τα ελληνικά assets, ειδικά αν βλέπουν ότι οι προοπτικές της Ελλάδας βελτιώνονται.

Όπως έχουμε επισημάνει και στο παρελθόν, το “κλειδί” και το μεγάλο σήμα για τους ξένους επενδυτές θα είναι η ελάφρυνση του ελληνικού χρέους και η βιωσιμότητά του. Τα όποια μηνύματα από αυτό το μέτωπο, τα οποία βελτιώνουν την ορατότητα γύρω από αυτό το “καυτό” θέμα για την Ελλάδα, ανεβάζουν και τις επενδυτικές διαθέσεις οι οποίες υπάρχουν και απλά ζητούν κάτι χειροπιαστό για να γίνουν πράξη.

Οι αναλυτές έχουν τονίσει το τελευταίο διάστημα πως ο καταλύτης για το επόμενο ράλι στα ελληνικά ομόλογα θα μπορούσε να είναι πιθανές θετικές ειδήσεις από τα μέτωπα της τέταρτης αξιολόγησης και της ελάφρυνσης χρέους, συστήνοντας υπομονή στους επενδυτές μέχρι να ξεκαθαριστούν τα ανοιχτά μέτωπα, δηλαδή η δ αξιολόγηση, η ελάφρυνση του χρέους, τα αποτελέσματα των stress tests των ελληνικών τραπεζών και το status της χώρας μετά τη λήξη του προγράμματος.

Με τα δημοσιεύματα αυτήν την εβδομάδα, κυρίως από τον γερμανικό τύπο, τα οποία αποκαλύπτουν ότι η συζήτηση έχει προχωρήσει και θα υπάρχουν εξελίξεις στο αμέσως επόμενο διάστημα, η αφορμή για τους επενδυτές δόθηκε και αυτό σε συνδυασμό με το “στοπ” που έχουν πατήσει οι ελληνικοί τίτλοι το τελευταίο διάστημα έχοντας απομακρυνθεί λόγω και του διεθνούς sell-off τον Φεβρουάριο από τα χαμηλά 12 ετών που χτύπησαν στις αρχές του έτους, “ξεκλείδωσαν” αρκετά χαρτοφυλάκια που τηρούσαν στάση αναμονής.

Έτσι, σήμερα η απόδοση του ελληνικού 10ετούς διαμορφώνεται στο 4,012% με πτώση της τάξης του 2,24% από χθες, επιστρέφοντας στα επίπεδα της 9ης Φεβρουαρίου, όταν και ξεκίνησε το μεγάλο sell-off. Η απόδοση του ελληνικού 5ετούς σημειώνει ανάλογη βελτίωση και αγγίζει το 3,164% με πτώση 2,2% από χθες, επιστρέφοντας και αυτή στα επίπεδα πριν το ξέσπασμα της διεθνούς “καταιγίδας” στα χρηματιστήρια. Αν και ο τζίρος στην ΗΔΑΤ έχει πέσει από τα υψηλά επίπεδα που σημείωσε τον Μάρτιο, το σημαντικό είναι πως οι αγοραστές έχουν πλήρως τα ηνία της αγοράς. Χθες ολόκληρος ο τζίρος ο οποίος διαμορφώθηκε στα 18 εκατ. ευρώ ήταν από εντολές αγοράς.

Αξίζει να σημειώσουμε πως η βελτίωση των ελληνικών τίτλων (το spread έχει υποχωρήσει στις 348 μ.β.) προσθέτει ένα σημαντικό λιθαράκι στα σχέδια της κυβέρνησης για την επόμενη έξοδο στις αγορές, αν και εφόσον βοηθήσει και το διεθνές κλίμα, καθώς το “στραβοπάτημα” με το 7ετες ομόλογο το οποίο εκδόθηκε την εβδομάδα της μεγάλης αναταραχής στις αγορές, είναι ακόμα νωπό στις μνήμες των επενδυτών.