Αρνητικοί εμφανίζονται οι αναλυτές της Goldman Sachs και της Bank of America (BofA) για τις προοπτικές των ευρωπαϊκών μετοχών στο άμεσο μέλλον. Όπως εκτιμούν, η αποδυνάμωση του μακροοικονομικού σκηνικού και η επιμονή της αβεβαιότητας δεν επιτρέπουν στις ευρωπαϊκές αγορές να υπεραποδώσουν έναντι των αμερικανικών.

Η Goldman Sachs υπογραμμίζει ότι οι ευρωπαϊκές μετοχές εξακολουθούν να έχουν υψηλές αποτιμήσεις σε σχέση με παλαιότερες περιόδους επιβράδυνσης της ανάπτυξης. Αναμένει ότι οι αποδόσεις θα είναι περιορισμένες και γι’ αυτό διατηρεί underweight στάση στο χαρτοφυλάκιό της για τους επόμενους τρεις μήνες. Παρά τη σχετική αισιοδοξία που αποτυπώνει η άνοδος του STOXX 600 κατά 3% από τις αρχές του έτους, η τράπεζα τονίζει ότι η τρέχουσα προεξόφληση ανάπτυξης δεν συμβαδίζει με τις προβλέψεις των οικονομολόγων της για μόλις 0,7% αύξηση ΑΕΠ το 2025.

Η τρέχουσα αποτίμηση δείχνει ότι οι αμυντικοί τομείς μπορούν να συνεχίσουν να υπεραποδίδουν, καθώς σε περιόδους χαμηλής ανάπτυξης και μείωσης επιτοκίων (όπως αναμένει η Goldman) ευνοούνται τα αμυντικά χαρτοφυλάκια. Αντίθετα, οι κυκλικές μετοχές εμφανίζονται ακριβές, με discount μικρότερο του ιστορικού μέσου όρου.

Παράλληλα, η BofA επισημαίνει ότι μέχρι το τρίτο τρίμηνο του έτους η Ευρώπη θα μπορούσε να βιώσει νέα πτώση της τάξης του 10%, ως αποτέλεσμα της αρνητικής επίδρασης από τους υψηλότερους δασμούς των ΗΠΑ και της γενικευμένης παγκόσμιας οικονομικής επιβράδυνσης.

Η BofA τονίζει τρεις βασικούς λόγους για τη δυσμενή στάση της:

  • Εξασθένηση της σχετικής ανάπτυξης μεταξύ Ευρώπης και ΗΠΑ, όπως αποτυπώνεται στους δείκτες PMI.
  • Ανατίμηση του ευρώ, που πλήττει τα ευρωπαϊκά εταιρικά κέρδη μέσω αρνητικών μεταφραστικών επιδράσεων.
  • Προεξόφληση ήδη θετικών ειδήσεων, καθώς οι ευρωπαϊκές μετοχές είχαν υπεραποδώσει σημαντικά μέχρι τα μέσα Μαρτίου.

Επιπλέον, όπως επισημαίνει η Bank of America, η γερμανική δημοσιονομική στήριξη δεν αναμένεται να επηρεάσει τα μακροοικονομικά στοιχεία πριν από το 2026. Παράλληλα, η πιθανή περαιτέρω εξασθένηση του δολαρίου ενδέχεται να επιβαρύνει ακόμη περισσότερο τα ευρωπαϊκά κέρδη.

Συνολικά, και οι δύο τράπεζες συμφωνούν ότι η ευρωπαϊκή αγορά μετοχών παραμένει ευάλωτη και δύσκολα θα υπεραποδώσει σε σχέση με τις αμερικανικές αγορές τους επόμενους μήνες. Οι επενδυτές καλούνται να παραμείνουν προσεκτικοί, διατηρώντας αμυντική στρατηγική σε ένα περιβάλλον αυξημένης οικονομικής αβεβαιότητας και διαφαινόμενης παγκόσμιας επιβράδυνσης.

Ελευθερία Κούρταλη

Facebook Comments