Η Jefferies ξεκινά την κάλυψη της ΓΕΚ ΤΕΡΝΑ με σύσταση Buy και τιμή-στόχο €55 ανά μετοχή.
Σε σύγκριση με το κλείσιμο των €45,30, ο στόχος δείχνει περιθώριο ανόδου περίπου 21%. Πρόκειται, ωστόσο, για εκτίμηση του οίκου και όχι για εγγυημένη απόδοση.
Στο επίκεντρο της ανάλυσης μπαίνουν τα νέα έργα υποδομών. Η Jefferies υπολογίζει ένα δυνητικό pipeline €8–10 δισ. για την επόμενη διετία. Το ποσό πλησιάζει το συνολικό ανεκτέλεστο των €8,8 δισ. που ανακοίνωσε ο όμιλος για το πρώτο τρίμηνο του 2026. Από αυτό, €7,2 δισ. αφορούσαν υπογεγραμμένες συμβάσεις και €1,6 δισ. έργα προς υπογραφή.
Γιατί δίνει ο οίκος τόσο μεγάλο βάρος στη ΓΕΚ ΤΕΡΝΑ; Ο όμιλος συνδυάζει ανάπτυξη, κατασκευή και διαχείριση έργων. Έτσι, μπορεί να διεκδικήσει σύνθετες παραχωρήσεις και να αντλήσει έσοδα σε βάθος χρόνου. Παράλληλα, η εμπειρία του και η ισχυρή παρουσία του στην ελληνική αγορά ενισχύουν τη θέση του απέναντι στον ανταγωνισμό.
Η Jefferies εκτιμά ότι το σημερινό χαρτοφυλάκιο μπορεί να αυξήσει το EBITDA κατά περίπου 50% έως το 2030. Μάλιστα, αποδίδει €52 ανά μετοχή στα υφιστάμενα και υπό ανάπτυξη έργα. Στη συνέχεια, προσθέτει €3 ανά μετοχή για πιθανές μελλοντικές αναθέσεις. Έτσι προκύπτει η τιμή-στόχος των €55.
Το κρίσιμο τεστ αφορά την εκτέλεση. Η ΓΕΚ ΤΕΡΝΑ πρέπει να μετατρέψει τις νέες ευκαιρίες σε συμβάσεις και τις συμβάσεις σε κερδοφορία. Επομένως, οι επενδυτές θα παρακολουθήσουν τις αναθέσεις έργων, το κόστος και την πορεία των ταμειακών ροών. Η θετική σύσταση δείχνει τις προσδοκίες της Jefferies· δεν εξαλείφει τους επενδυτικούς κινδύνους.
