Ισχυρή ψήφο εμπιστοσύνης στην ελληνική οικονομία και στις τράπεζες δίνει η UBS.
Μάλιστα, η UBS προσθέτει την Τράπεζα Πειραιώς στις κορυφαίες ευρωπαϊκές επιλογές της. Παράλληλα, αφαιρεί τη Eurobank από τη σχετική λίστα, αν και διατηρεί τη θετική άποψή της για τη μετοχή.
Για την Πειραιώς, ο οίκος δίνει τιμή-στόχο 12 ευρώ. Συνεπώς, βλέπει περιθώριο ανόδου 18%, καθώς και μερισματική απόδοση 5,6% για το 2026.
Ισχυρή άνοδος στα εταιρικά δάνεια
Οι ελληνικές τράπεζες αξιοποιούν έναν δυναμικό εταιρικό πιστωτικό κύκλο. Παράλληλα, οι επενδύσεις σε υποδομές, τουρισμό, ενέργεια και ναυτιλία αυξάνουν τη ζήτηση για νέα δάνεια.
Στο δεύτερο τρίμηνο, οι τέσσερις συστημικές τράπεζες αύξησαν τα εταιρικά δάνεια κατά 14,5% σε ετήσια βάση. Επιπλέον, κατέγραψαν άνοδο 3,6% σε σύγκριση με το προηγούμενο τρίμηνο.
Το Ταμείο Ανάκαμψης, οι μεταρρυθμίσεις και οι ιδιωτικές επενδύσεις στηρίζουν αυτή την πορεία. Επίσης, οι μικρομεσαίες επιχειρήσεις ενισχύουν σταδιακά τη συμμετοχή τους στην πιστωτική ανάπτυξη.
Οι τραπεζικές διοικήσεις προβλέπουν ετήσια αύξηση των εταιρικών δανείων κατά 8% έως 10% για την περίοδο 2025-2028. Παράλληλα, η μείωση των κόκκινων δανείων περιορίζει τους κινδύνους και βελτιώνει την ποιότητα των ισολογισμών.
Ωστόσο, η λιανική πίστη κινείται ακόμη με χαμηλές ταχύτητες. Ειδικότερα, τα στεγαστικά δάνεια υποχώρησαν κατά 1,3% σε ετήσια βάση. Παρ’ όλα αυτά, η UBS βλέπει περιθώριο ανάκαμψης καθώς η αγορά αφήνει πίσω τις συνέπειες της κρίσης.
Γιατί επιλέγει την Πειραιώς
Η Πειραιώς διαθέτει ισχυρή θέση στις καταθέσεις και στα εταιρικά δάνεια. Έτσι, προσφέρει άμεση έκθεση στην ελληνική οικονομική ανάκαμψη και στον νέο επενδυτικό κύκλο.
Επιπλέον, η εξαγορά της Εθνικής Ασφαλιστικής ενισχύει το μοντέλο χρηματοοικονομικών υπηρεσιών του ομίλου. Η τράπεζα μπορεί πλέον να αυξήσει τα έσοδα από προμήθειες και τραπεζοασφαλιστικά προϊόντα.
Η UBS προβλέπει άνοδο του δείκτη ROTE στο 16,2% έως το 2028. Ωστόσο, το επιχειρηματικό σχέδιο της διοίκησης δείχνει μακροπρόθεσμο στόχο 17,5%.
Παράλληλα, ο οίκος υπολογίζει μέση ετήσια αύξηση κερδών 13,7% μεταξύ 2025 και 2028. Η πιστωτική επέκταση και τα έσοδα από ασφαλιστικές εργασίες θα προσφέρουν την κύρια ώθηση.
Τέλος, η Πειραιώς διατηρεί χαμηλό κόστος χρηματοδότησης χάρη στο υψηλό μερίδιο καταθέσεων όψεως. Παράλληλα, η UBS εντοπίζει ελκυστική αποτίμηση, με δείκτη P/E 8,5 φορές και P/TNAV 1,5 φορά για το 2028.
Ελευθερία Κούρταλη
