Moody΄s: Το τέλος του πιστωτικού κύκλου, η αρχή του εφιάλτη των αγορών

Ο πιστωτικός κύκλος των αμερικανικών εταιρικών ομολόγων εξασθενίζει. Σύμφωνα με την τελευταία αναθεώρηση της πιστοληπτικής ικανότητας των αμερικανικών εταιριών και του χρέους τους, η Moody’s τονίζει ότι για πρώτη φορά από το 2009, υπήρξαν περισσότερες υποβαθμίσεις από αναβαθμίσεις.

Για το τέταρτο τρίμηνο έχουν υπάρξει ήδη 57 υποβαθμίσεις και 18 αναβαθμίσεις στην κατηγορία high yields. Στην κατηγορία investment grade υπάρχουν 11 υποβαθμίσεις και μόλις 1 αναβάθμιση.

Το τέταρτο τρίμηνο που ολοκληρώνεται το Δεκέμβριο, αναμένεται να είναι το δεύτερο συνεχόμενο στο οποίο θα υπάρξουν περισσότερες υποβαθμίσεις σε σχέση με αναβαθμίσεις. Μια πτωτική τάση είναι πολύ πιθανό να έχει ήδη ξεκινήσει.

Για όσο διάστημα οι υποβαθμίσεις στα high yield bonds είναι περισσότερες από τις αναβαθμίσεις, οποιαδήποτε χρονική επέκταση της σύγκλισης στα spreads κρίνεται ύποπτη. Ένα αντίστοιχο παράδειγμα υπήρξε το 2007 όπου τελικά αποδείχθηκε ότι ήταν ένα τεράστιο λάθος της αγοράς.

Η αναλογία αναβαθμίσεων/υποβαθμίσεων για το Q2 ήταν 49%, το Q3 είναι 39% και για το Q4 αναμένεται στο 24%.