Οι αγορές ομολόγων χτυπούν δυνατό καμπανάκι για την παγκόσμια οικονομία.
Αντίθετα, οι μετοχές συνεχίζουν την άνοδο και ποντάρουν στα εταιρικά κέρδη.
Οι αποδόσεις των κρατικών τίτλων πήραν ξανά την ανηφόρα. Η απόδοση του αμερικανικού 30ετούς άγγιξε πρόσφατα το 5,47%. Παράλληλα, το αμερικανικό 10ετές πλησίασε το 5%.
Η Ιαπωνία δίνει ακόμη ένα ισχυρό προειδοποιητικό σήμα. Η απόδοση του 10ετούς ιαπωνικού ομολόγου ξεπέρασε το 3% για πρώτη φορά από το 1996.
Ο επίμονος πληθωρισμός τροφοδοτεί την άνοδο. Επιπλέον, οι υψηλές τιμές ενέργειας αυξάνουν το κόστος παραγωγής και μεταφορών.
Τα μεγάλα δημοσιονομικά ελλείμματα ενισχύουν επίσης τις πιέσεις. Οι κυβερνήσεις εκδίδουν περισσότερο χρέος και ζητούν τεράστια ποσά από τις αγορές. Έτσι, οι επενδυτές απαιτούν υψηλότερες αποδόσεις.
Την ίδια ώρα, οι κεντρικές τράπεζες κρατούν αυστηρή γραμμή. Η Fed, η ΕΚΤ και η Τράπεζα της Ιαπωνίας έστειλαν μήνυμα κατά του πληθωρισμού. Μάλιστα, αξιωματούχοι της Fed άνοιξαν τη συζήτηση για νέες αυξήσεις επιτοκίων.
Ωστόσο, η Wall Street ακολουθεί διαφορετικό δρόμο. Η αισιοδοξία για την τεχνητή νοημοσύνη ωθεί τις τεχνολογικές μετοχές σε υψηλά επίπεδα. Παράλληλα, τα ισχυρά εταιρικά κέρδη συντηρούν το αγοραστικό ενδιαφέρον.
Αυτή η αντίθεση κρύβει μεγάλους κινδύνους. Οι υψηλές αποδόσεις αυξάνουν το κόστος δανεισμού για κράτη, επιχειρήσεις και νοικοκυριά. Επίσης, προσφέρουν στους επενδυτές μια πιο ελκυστική εναλλακτική απέναντι στις μετοχές.
Για την Ελλάδα, η διεθνής άνοδος των αποδόσεων πιέζει τα κρατικά ομόλογα και τις τραπεζικές εκδόσεις. Επιπλέον, αυξάνει τις απαιτήσεις των ξένων επενδυτών από το Χρηματιστήριο Αθηνών.
Τα επόμενα στοιχεία για την απασχόληση και τον πληθωρισμό θα δώσουν την κατεύθυνση. Μέχρι τότε, τα ομόλογα στέλνουν το πιο καθαρό μήνυμα: το φθηνό χρήμα δεν επιστρέφει σύντομα.
