Η Oxford Economics διατηρεί το risk-on για το υπόλοιπο του καλοκαιριού, παρά τη νευρικότητα στις αγορές.
Οι ανησυχίες για την τεχνολογία, η αυστηρή στάση της Fed και η ένταση μεταξύ ΗΠΑ και Ιράν δεν αλλάζουν τη βασική επιλογή του οίκου.
Η Oxford Economics προτιμά τις μετοχές των ανεπτυγμένων αγορών και δίνει ξεχωριστό βάρος στην Ευρώπη. Αντίθετα, κρατά ουδέτερη θέση απέναντι στις αναδυόμενες αγορές.
Η πραγματική οικονομία στηρίζει το risk-on
Ο οίκος εκτιμά ότι οι επενδυτές θα στρέψουν ξανά το ενδιαφέρον τους στην πραγματική οικονομία. Η αμερικανική κατανάλωση δείχνει αντοχή, ενώ η αγορά εργασίας στηρίζει τα εισοδήματα.
Οι πραγματικές καταναλωτικές δαπάνες οδεύουν προς ετήσια άνοδο 2,5% στο δεύτερο τρίμηνο, μετά από αύξηση 0,5% στο πρώτο τρίμηνο.
Παράλληλα, η πτώση των τιμών του πετρελαίου τον Ιούνιο μείωσε κατά 5,3% τις δαπάνες στα πρατήρια. Έτσι, οι καταναλωτές κράτησαν περισσότερα χρήματα για άλλες αγορές.
Επιπλέον, η αύξηση των θέσεων εργασίας ενισχύει την κατανάλωση και προσφέρει στήριξη στην ανάπτυξη έως τις αρχές του 2027.
Θετικά σήματα από τη μεταποίηση
Η Oxford Economics εντοπίζει ισχυρά μηνύματα και στη μεταποίηση. Ο αμερικανικός PMI έφτασε τις 53,9 μονάδες τον Ιούνιο, ενώ ο δείκτης ISM άγγιξε τις 53,3 μονάδες.
Παράλληλα, οι νέες παραγγελίες αυξάνονται και οι επιχειρήσεις σχεδιάζουν αναπλήρωση των αποθεμάτων τους. Αυτή η τάση ανοίγει τον δρόμο για ισχυρότερο βιομηχανικό κύκλο.
Η ανάπτυξη στις ΗΠΑ αποκτά επίσης ευρύτερη βάση. Επομένως, η οικονομία δεν στηρίζει πλέον τη δυναμική της μόνο στις επενδύσεις γύρω από την Τεχνητή Νοημοσύνη.
Πληθωρισμός, Fed και πετρέλαιο
Ο οίκος βλέπει επίμονες πληθωριστικές πιέσεις, αλλά και ισχυρές αποπληθωριστικές δυνάμεις. Μάλιστα, μείωσε την πρόβλεψή του για τον γενικό πληθωρισμό στο 3,2%.
Ωστόσο, ο δομικός πληθωρισμός μπορεί να ξεπερνά τον στόχο της Fed για ακόμη έξι μήνες. Για αυτόν τον λόγο, η κεντρική τράπεζα πιθανότατα θα κρατήσει αυστηρή γραμμή.
Παράλληλα, η αυξημένη παραγωγική ικανότητα στον Κόλπο και η νέα προσφορά περιορίζουν τον ενεργειακό κίνδυνο. Η Oxford Economics θεωρεί επίσης διαχειρίσιμη την απειλή από την Ερυθρά Θάλασσα.
Γιατί ξεχωρίζει η Ευρώπη
Η Ευρώπη συγκεντρώνει το μεγαλύτερο επενδυτικό ενδιαφέρον του οίκου. Οι τράπεζες, η βιομηχανία και η υγεία αντλούν ώθηση από την εγχώρια ζήτηση, τις δημοσιονομικές δαπάνες και την παγκόσμια μεταποίηση.
Επιπλέον, η μικρότερη εξάρτηση από την τεχνολογία προσφέρει σημαντική διαφοροποίηση. Ο τεχνολογικός κλάδος καλύπτει μόλις το 10,1% του MSCI Europe, έναντι 38% στον MSCI ΗΠΑ.
Έτσι, η Oxford Economics εντοπίζει «κρυφή» αξία στις ευρωπαϊκές μετοχές και διατηρεί θετική στάση για το υπόλοιπο του καλοκαιριού.
Ελευθερία Κούρταλη
