Η S&P εντοπίζει τρεις πιθανές εστίες πίεσης για τις ελληνικές τράπεζες, αλλά δεν περιλαμβάνει τραπεζική κρίση στο βασικό της σενάριο.
Αντίθετα, διατηρεί θετική άποψη, καθώς οι τράπεζες έχουν ενισχύσει τους ισολογισμούς τους, αποκαταστήσει την κερδοφορία και περιορίσει τα προβληματικά δάνεια.
Ωστόσο, η συγκέντρωση δανείων σε μεγάλες επιχειρήσεις δημιουργεί κοινές εστίες κινδύνου. Οι τέσσερις συστημικές τράπεζες χρηματοδοτούν αρκετούς ίδιους εταιρικούς πελάτες.
Οι μεγάλοι δανειολήπτες
Συγκεκριμένα, οι 20 μεγαλύτεροι δανειολήπτες αντιπροσωπεύουν το 12%-18% των ακαθάριστων δανείων, το υψηλότερο μερίδιο στην Ευρωπαϊκή Ένωση.
Έτσι, πολλαπλές αθετήσεις θα μπορούσαν να πλήξουν ταυτόχρονα ολόκληρο το σύστημα. Η S&P θεωρεί αυτό το ενδεχόμενο λιγότερο πιθανό, αλλά ιδιαίτερα επιζήμιο.
Σε δυσμενές σενάριο αθέτησης τριών εταιρειών μεσαίου μεγέθους μεταξύ των δέκα μεγαλύτερων δανειοληπτών, υπολογίζει απώλειες 2-3,1 ποσοστιαίων μονάδων CET1.
Οι συνολικές ζημίες θα προσέγγιζαν τα 4 δισ. ευρώ. Παράλληλα, αθέτηση των τριών μεγαλύτερων θα αφαιρούσε 2,7-4 μονάδες CET1 ανά τράπεζα.
Ναυτιλία, τουρισμός και ενέργεια
Μια δεύτερη εστία αφορά ταυτόχρονη ύφεση σε ναυτιλία, τουρισμό και ενέργεια, κλάδους με σημαντικό βάρος στα εταιρικά χαρτοφυλάκια.
Σύμφωνα με την ανάλυση, μια μέτρια κρίση θα κόστιζε περίπου 1,5 δισ. ευρώ. Αντίστοιχα, ένα σοβαρό σοκ θα προκαλούσε ζημίες 4,8 δισ. ευρώ.
Ωστόσο, η S&P εκτιμά ότι τα υφιστάμενα κεφαλαιακά αποθέματα επιτρέπουν στις τράπεζες να απορροφήσουν αυτές τις απώλειες.
Το πιθανότερο σοκ χρηματοδότησης
Η τρίτη και πιθανότερη πηγή πίεσης αφορά την ανατιμολόγηση του δανεισμού, μέσω υψηλότερων spreads ή αναχρηματοδότησης παλαιών, φθηνών ομολόγων.
Αυτό θα αύξανε το κόστος τόκων των επιχειρήσεων. Παράλληλα, όμως, οι μεγάλες ελληνικές εταιρείες διαθέτουν ισχυρότερα οικονομικά προφίλ συγκριτικά με την προηγούμενη δεκαετία.
Επιπλέον, μόλις 8,8% των ελληνικών εταιρειών εμφανίζει κάλυψη τόκων κάτω από τη μονάδα, έναντι 24% στην Ισπανία και 22% στην Πολωνία.
Τέλος, η ανάπτυξη της αγοράς εταιρικών ομολόγων και η ανάκαμψη δανείων προς ιδιώτες και ΜΜΕ μπορούν σταδιακά να περιορίσουν τη συγκέντρωση.
Ελευθερία Κούρταλη
