Οι ευρωπαϊκές αγορές καταγράφουν άνοδο, ωστόσο επενδυτικοί οίκοι προειδοποιούν ότι το ράλι στηρίζεται σε εύθραυστες προσδοκίες.
Η ανάκαμψη των ευρωπαϊκών μετοχών μετά την αποκλιμάκωση της έντασης έχει οδηγήσει σε άνοδο άνω του 10% από τα χαμηλά Μαρτίου, με βασικό μοχλό τη μείωση του risk premium. Ωστόσο, η Bank of America εμφανίζεται ξεκάθαρα αρνητική, εκτιμώντας ότι οι αγορές έχουν ήδη προεξοφλήσει ένα υπερβολικά αισιόδοξο μακροοικονομικό σενάριο.
BofA: Υποτιμημένος ο κίνδυνος – Έρχεται διόρθωση
Η αμερικανική τράπεζα επισημαίνει ότι η ευρωπαϊκή αγορά τιμολογεί ένα «ομαλό» τέλος της κρίσης, τη στιγμή που τα θεμελιώδη μεγέθη επιδεινώνονται. Η πτώση του παγκόσμιου PMI και η αυξανόμενη πίεση από τις τιμές ενέργειας υποδηλώνουν ότι η επιβράδυνση της ανάπτυξης δεν έχει ακόμη αποτυπωθεί πλήρως.
Παράλληλα, η συνεχιζόμενη αστάθεια στο Στενό του Ορμούζ διατηρεί υψηλό τον κίνδυνο για νέα άνοδο στο πετρέλαιο, ενισχύοντας τον πληθωρισμό και πιέζοντας την κατανάλωση. Σε αυτό το πλαίσιο, η BofA βλέπει περιθώριο πτώσης έως 15% για τις ευρωπαϊκές μετοχές, ενώ διατηρεί αρνητική στάση στις κυκλικές μετοχές, προτιμώντας αμυντικά χαρτοφυλάκια.
Barclays: Το FOMO κρατά το ράλι – αλλά οι κίνδυνοι παραμένουν
Από την πλευρά της, η Barclays επισημαίνει ότι η αγορά κινείται από το λεγόμενο FOMO (fear of missing out), δηλαδή τον φόβο των επενδυτών να μείνουν εκτός ανόδου. Αυτό έχει οδηγήσει σε νέα υψηλά, παρά το γεγονός ότι οι τιμές πετρελαίου και τα επιτόκια στέλνουν πιο επιφυλακτικά μηνύματα.
Η βρετανική τράπεζα εκτιμά ότι τα «εύκολα κέρδη» έχουν ήδη καταγραφεί και ότι η συνέχιση του ράλι απαιτεί σαφή επιβεβαίωση από την πραγματική οικονομία. Τα πρώτα εταιρικά αποτελέσματα δείχνουν μεγαλύτερη ανθεκτικότητα στις ΗΠΑ, ενώ στην Ευρώπη εμφανίζονται ενδείξεις πίεσης στους καταναλωτές, ιδιαίτερα σε κλάδους όπως τα ταξίδια και τα πολυτελή αγαθά.
ΗΠΑ vs Ευρώπη: Ξεκάθαρη προτίμηση
Η Barclays διατηρεί στάση overweight στις ΗΠΑ, εκτιμώντας ότι η κερδοφορία των εταιρειών θα αυξηθεί σημαντικά το 2026, σε αντίθεση με την Ευρώπη όπου αναμένονται υποβαθμίσεις εκτιμήσεων.
Ράλι με ρίσκο
Παρά τη θετική δυναμική, οι αγορές φαίνεται να αγνοούν κρίσιμους κινδύνους. Η ενεργειακή αβεβαιότητα, η επιβράδυνση της ανάπτυξης και η υπεραισιοδοξία των επενδυτών δημιουργούν ένα περιβάλλον όπου η μεταβλητότητα μπορεί να επιστρέψει απότομα.
Ελευθερία Κούρταλη
